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 家庭医疗器械     |      2019-03-28

  技术进步、产业链成熟等内部因素为国产器械发展提供基础,政策、资本等外部因素为国产器械营造了历史性的发展机遇。企业层面,技术快速发展,国产医疗设备已逐步突破多项技术壁垒;专业化产业集群日趋成熟,为控制成本、扩大生产规模创造了条件。国家层面,医改、▓分级诊疗、扶持国产设备、鼓励民营医院等多项政策全面落实中,医疗设备市场进入持续放量阶段,国产厂商充分享受政策红利。市场层面,器械投融资及并购市场活跃,为优秀国产企业提供充足的资金与资源

  国产与进口产品同台竞争,进口替代成为未来十年器械行业的主旋律。我国已有多个领域实现进口替代,例如心血管支架、监护仪、DR以及生化诊断等产品。追溯我国已经实现进口替代的器械细分领域的成功经验,技术、▓品牌、性价比、渠道都是国产企业的制胜关键,政策的推动作用也不可忽视。乘着分级诊疗、▓▓基层放量的东风,预计未来五年又将有多个细分领域例如彩超、CT、MRI、化学发光等领域将完成进口替代。自主创新、平台化布局、向下游产业链延伸等是我国器械企业进口替代之外的发展逻辑;居民疾病谱的变化及健康保健意识增强,推动家用医疗器械高速发展

  器械“两票制”与“集采降价”形成一定降价风险,企业变革大势所趋。“两票制”加速医疗器械行业集中度提升,生产企业应加快自建营销队伍,减少对经销商的依赖,强化终端服务能力。集采降价试点也进入深水区,▓多模式采购不断涌现;耗材集采相较于药品有所差异,难以进行“一致性”评价,高值耗材的带量采购即使推出也需要一定时间准备,且由于规格参数众多,不太可能像药品一样独家中标,企业通过加强研发以提高产品的技术壁垒,避免产品同质化是应对之道

  投资建议:我们一方面看好能充分享受政策红利、研发能力强大的标的,另一方面也要考虑到“两票制”与集采降价对行业带来的影响,重点关注受政策冲击小、行业处于快速成长期、竞争结构好的细分领域,看好研发、销售能力强,品种具有差异性,终端服务能力强的企业,推荐迈瑞医疗、万东医疗、开立医疗、健帆生物、鱼跃医疗、乐普医疗、安图生物、艾德生物等公司



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