押庄龙虎在哪里下载国际创投张荣:中国医疗器

 成功案例     |      2019-04-20

  上,国际创投副总经理、创始合伙人张荣就“国际创投在医疗器械领域的思考与实践”主题进行了精彩分享。他表示,国内医疗器械行业未来有巨大的成长空间,而投资机会可能出现在进口产品的国产化、与全球同步的创新技术和行业并购整合这三个方向

  张荣还表示,他们认为在未来国内医疗器械行业,影像诊断的投资机会将以现有企业的并购为主;而IVD(体外诊断)他们则看好分子诊断及早诊早筛。同时,由于眼科和内窥镜,国内产品和进口产品的较大差距,这一领域也将存在投资机会

  国际创投成立于2011年,在2015年之前是隶属上海国际集团,这是上海市政府下属大型的金融控股平台,从2015年开始,我们整体并入了上海实业集团。上实集团同样隶属于上海市政府,▓它是一家产业集团。医药、消费、房地产和基建是它的四个产业板块。截至2017年底,上实集团总资产达到3560亿港元,2017年实现营业收入1824亿港元,有非常深刻的国资背景,也有非常丰富的金融资源和产业资源。集团定位是专注于医疗健康和人工智能的平台,策略是安全为先,高度专业化和深度产业化。愿景是希望通过以智慧推动医疗健康的公平可及

  上实集团最近两年开始实施大健康的产业战略,分成四个部分:生物医药、医疗服务、康复养老、医疗器械。所以国际创投未来可以具备比较强的产业协同能力和为企业赋能

  对于国内医疗器械行业的发展,我们非常看好,我们认为这是未来有巨大的成长空间,而且在最近的十年内,依然保持相对高的增速。首先我们看看两个数据的对比,第一个是医疗器械与医药销售规模的对比,这个比例在发达国家1:1,在全球平均70%,而在中国只有25%。另外一个数字是人均的医疗器械的消费金额,那么中国只有6美元,发达国家达到了100美元,世界上最高的是瑞士,500美金,所以差距非常巨大。我们认为这么大的差距,其实就意味着国内医疗器械行业发展的巨大空间。在未来,这一行业的发展年均增速不会低于15%

  另外从全球医疗器械的细分领域市场来看,我们给销售规模超百亿的细分领域做了排列,体外诊断、心血管和影像诊断这是排名前三的,接下来是专科,骨科、▓眼科。国内细分领域的排列稍有区别,目前规模最大的是大型影像设备,超过一千亿的,其次是在一些专科,比如说心血管眼科、等高值耗材排第二,▓第三是体外诊断

  下面分析一下我们认为在国内未来医疗器械行业高速成长的驱动力因素,首先这个是很简单的大家都理解,消费升级和人口结构的老龄化会带来巨大的需求;第二个从医院端来看,在医药分离和药品零加成的策略推动下,我们认为医疗机构有强烈的动力,在诊断、检查、手术治疗方面会加大医疗器械的投入和耗材的使用。另外分级诊疗政策的推动之下,国内广大的医疗基层机构,他们未来会对医疗器械一系列的投入会非常大,尤其是中低端的医疗器械方面会有很大的需求。然后是技术,技术的进步下产品也会不断更新迭代。这是国内心血管支架的变化

  第一个是进口替代,目前国产化率比较高的是低值耗材和医疗信息技术,这两个领域我们认为国内大量的机会基本上已经没有了。相反在内窥镜和微创手术器械、透析等领域国产化率非常低,与国外产品差距较大。目前来说国内的投资机会不多,但是未来有企业成长起来,成长的空间会比较大。目前国内发展比较好的体外诊断、心血管、骨科,国产化达到了一定的程度,企业发展也是比较迅速,所以在这样的一些领域,我们认为国内会有一些不错的投资机会

  第二个是与全球同步的创新技术。最近几年,国内的一些企业在研发投入上不断加大,在创新医疗器械的申请和通过的数量上也是有较大的一个提升,那么跟进口产品相比的话,通过特别审批的国产产品的数量也是遥遥领先。我们拿体外诊断这一细分的赛道来看,其实国内企业在最近的十来年,进度比较大,诞生了迈瑞、安全图、艾德、华大等上市公司

  第三个是并购与整合的机会。国内医疗器械行业大家知道是小、散、乱大体的格局,全国15万家生产企业,但是年销售额超过2000万的企业占90%,▓其余的10%绝大多数的消费额也就是1个亿,▓超过1个亿以上的也就是几百家,其中50家是上市公司。医疗器械大家知道,有些它产品的特性,也就是一家企业如果有一、两款有产品竞争力的产品,但是往往这个单一产品它所面对的市场空间是有限的,只不过是面对单一的病种,所以导致企业在成长阶段的时候,它的可持续发展就会面临问题。以体外诊断来看,我们目前列了一些规模比较大的体外诊断企业,即使是迈瑞这些企业,他们的产品线也存在着不足和短板。所以我们认为国内器械行业并购整合将是长期的趋势,最近几年这个行业的并购、▓交易数据也可以看出,无论是交易金额还是交易数量都呈现了一个快速提升的趋势

  看看国外的行业巨头的发展经历,要么是通过同行间的并购,▓要么是收购,迅速成为行业的巨头。国内A股市场的医疗公司50多家,市值最大的是迈瑞,超过一千亿,超过100亿的也就十来家,绝大多数的上市公司的市值也就几十亿,相信在未来的十来年,通过并购和整合,国内诞生几家市值超过千亿的医疗器械的公司,我觉得还是非常有可能的

  总结一下,我们认为在国内,目前在影像诊断这一领域的话,可能主要是以现有企业的并购为主要的机会,在IVD我们看好分子诊断及早诊早筛。眼科和内窥镜前面提到了,目前国内离进口产品的差距还是比较大,但是恰恰是因为一点,我们认为一旦有些企业冒出来,可以抓住机会进行大胆的投资,骨科我们也有不错的投资机会,▓心血管领域,我们认为市场空间会进一步地扩大,但是目前国内主要的几家厂家,竞争的格局基本上确定了,我们认为这一领域的投资要稍微谨慎一些

  IVD领域,我们继续看好的三个领域:分子诊断、血液和POCT。目前来看,这三个领域规模不大,但是代表了体外诊断的技术趋势。心血管领域的话,主要看好心脏起搏器等一些,而且我们看到了和全球同步的技术

  这是我们的投资标准,我们希望企业在产品和技术上具有较高的爆发性,从阶段性上来说,我们倾向于成长期和成熟期的企业,细分领域我们希望企业是相对处于一个头部的位置,就是具备先发优势,最终我们还是希望企业在产品和技术上具有核心的竞争能力

  以一句话总结国际创投的投资实践,我们希望整合先行、与创新同步。返回搜狐,查看更多



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